11月9日，全球最大的網(wǎng)絡(luò)設(shè)備生產(chǎn)商思科發(fā)布的第三季財報再次打敗了華爾街的預(yù)期：營收從上年同期的107.5億美元升至113億美元，分析師平均預(yù)估為110.3億美元，但凈利潤跌至17.8億美元，或每股33美分，去年同期為19.3億美元，或每股34美分——可見，巨人思科的業(yè)績并不靚麗，只是“沒有預(yù)期的那么壞”。
從好的一方面說，同屬數(shù)據(jù)通信領(lǐng)域?qū)κ值?com、Juniper在市場地位上都相距甚遠，HP更是深陷管理困境;從壞的一方面說，咄咄逼人的華為在傳統(tǒng)電信系統(tǒng)設(shè)備當(dāng)中的增長速度正在墮入個位數(shù)，但是這也促使任正非全力投入企業(yè)網(wǎng)和手機領(lǐng)域，因此勢必會大肆采用價格戰(zhàn)手段對思科的傳統(tǒng)地盤發(fā)起進攻，與之相似的還有緊隨的中興。
此時的思科，就像一頭獅子，蹲踞在草原上最大的那個樹下，孤獨地看著其它大小獸群在遠遠的揚塵里廝殺，直到等著最強大的那幾個前來挑戰(zhàn)，那里的困厄是獨有的。
賣水者的困厄
除了2007年48元的中石油和2000年如日中天的微軟，是否還有一家公司曾經(jīng)超過思科的最高總市值——5570億美金?11年前的5570億美金，折合成現(xiàn)在的美元，大概要超過8000億美元，也就是今天蘋果市值的兩倍以上。曾經(jīng)的思科、曾經(jīng)的輝煌，超過今天果粉們的力量。
思科的成功，是因為它是賣水者，思科的停滯，也因為它只是賣水者。
在10年前的第一波互聯(lián)網(wǎng)淘金熱當(dāng)中，那些沿著密西西比河和西北航空公司航線來到硅谷的紐約客們，其實，根本沒有看到，COM的未來到底怎么樣，但是，思科，這家著名的賣水者，幾乎與中興華為同齡的企業(yè)，已經(jīng)成為“萬人之上，一人之下”的皇帝，僅次于微軟。
盛極未必會衰，但是，會慢慢退潮。
在路由器市場上，曾經(jīng)雄霸80%以上市場的思科，已經(jīng)網(wǎng)羅了全球500強當(dāng)中490家客戶。當(dāng)各大企業(yè)用戶已經(jīng)滿足了“喝水”需求的時候，思科的停滯，或者僅僅是因為這片海里只能有這么大的一頭鯨魚。是的，太平洋雖然大，但是沒有身長1000米的鯨魚或者鯊魚，思科的極限是市場的極限所致。
這家成功的公司，為了發(fā)展排擠了技術(shù)創(chuàng)始人，開發(fā)出無以倫比的產(chǎn)品，也把并購做到了極致。試想，思科的核心競爭力是如此不同：單一的產(chǎn)品線，已經(jīng)做到了極致;北美占據(jù)全球數(shù)通市場的近半數(shù)，因為這里的企業(yè)最多、信息化需求最明確，特別是電信、金融、軍工和政府四大類核心客戶;思科的周邊收購都不夠成功;思科的主要能力，除了產(chǎn)品，恐怕就是全球化的渠道了——嚴(yán)格說，是北美為主的渠道。
但是，同樣一家公司，卻太過專注于同一產(chǎn)品，即數(shù)據(jù)通信產(chǎn)品，其它多數(shù)產(chǎn)品和收購都是圍繞著這一核心產(chǎn)品鏈展開的--甚至，只要不是圍繞著這一核心產(chǎn)品的話，幾乎全部都不成功。比如光網(wǎng)絡(luò)、比如IPTV、比如WebEX，也許最近的核心網(wǎng)收購會略好一點?畢竟連Starent的核心客戶也一并收購來了，而且聚焦在北美。
所以，這些因素都表明，思科要想進一步做大，除了拓寬產(chǎn)品線，幾乎難有作為。但是，偏偏思科在拓寬產(chǎn)品線的過程中，并無建樹——電信產(chǎn)業(yè)如此，互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)如此。其實，思科還曾經(jīng)試圖做過機頂盒、甚至手機，并從2007年開始過一波面向全球大眾媒體的廣泛宣傳，幾乎就要在消費電子領(lǐng)域做一次嘗試了。思科最近的觸角是IT行業(yè)，好在它在服務(wù)器領(lǐng)域進展很快，成了IBM、HP等原來伙伴的對手——之所以在這一領(lǐng)域做得較好，主要是因為客戶重疊面和業(yè)務(wù)模式很接近，但是，這個市場也已經(jīng)是飽和市場，真的可以讓思科三分天下嗎？
等待進攻的獅子
當(dāng)然，今天的思科依然是巨人的體魄，人均11萬美金的利潤，1000億美金的市值，20%的凈利潤率，這可真是一個有很多資本的大戶!思科真正要問自己的是，淘金熱之后，下一波淘稀土熱在哪里?思科，到底是在做加法，還是要做減法呢?
思科的答案似乎是撤退，這頭獅子不會爬樹，不會游泳，要撤回到自己熟悉的草原，追求回報率的投資人，似乎也開始追求資金的保值，不再是快速成長。不久之前，思科承認要大裁員了，低則5000，多則10000。其實，增兵減灶本來沒有什么，商業(yè)之道，能進能退，思科上一次互聯(lián)網(wǎng)大泡沫的時候也進行過一次大裁員，但是，那確實是一次“戰(zhàn)略性撤退”，是成功的曲線。
但是，這次，猶猶豫豫的思科真的不同了。看起來是要做減法為主。思科正計劃出售其位于墨西哥Juarez的機頂盒制造工廠。思科此前宣布，本財年計劃削減10億美元的費用。今年2月，思科已經(jīng)將英國的特種光纖廠商Fibercore出售給H.I.G Capital Europe。
回到這片熟悉的草原，思科再次超過市場預(yù)期。但是，市場也隱藏著一個不好的數(shù)字：過去五年，思科路由器市場份額從66%降至55%，交換機市場份額下跌2%至67%——當(dāng)思科正在拓展其它市場卻不成功的時候，思科原來的市場份額就是用蠟封住的瓶子里的水(注意，不是酒，越是陳釀越好)，慢慢在揮發(fā)，雖然慢，但趨勢明顯。顯然，HP的入局是新的威脅，Juniper在高端威脅更大了，阿朗和華為、甚至中興在運營商市場的威脅一直都在。
思科，在主動出擊其他領(lǐng)域未果的情況下，似乎正在成為一頭強大、但正在等待進攻的獅子，讓人想起《獅子王》里演繹的生老病死輪回。